Корпоративные облигации: виды, доходность

Что такое корпоративные облигации? Виды, риски, доходность

Корпоративные облигации – это популярный инструмент, который применяется инвесторами для получения максимальной прибыли при сохранении довольно низкого уровня риска. Главное – выбрать подходящую компанию с низкой долговой нагрузкой и положительной историей выплат по своим обязательствам.

Что такое корпоративные облигации?

Компании имеют возможность привлекать средства несколькими способами:

• эмиссия дополнительного количества акций и увеличение уставного капитала;
• получение банковского кредита;
• выпуск долговых бумаг – векселей и облигаций.

Облигации, выпущенные частными компаниями, и называются корпоративными. Если заимствование производит государство, то такие облигации будут государственными, если отдельные субъекты – муниципальными.

Российские компании размещают свои облигации, как правило, на Московской бирже. Перед размещением компания выпускает так называемый проспект, в котором указываются основные характеристики будущего выпуска:

• номинал – обычно это 1000 рублей для рублевых облигаций и 1000 долларов для евробондов;
• периодичность выплаты купона – раз в год, 2 раза в год, каждый квартал (отдельные эмитенты платят купон каждый месяц – в основном это МФК и лизинговые компании);
• процентная ставка – чем она выше, тем выше доходность облигации и, соответственно, интерес инвесторов к выпуску;
• наличие / отсутствие оферты – т.е. даты, в которую эмитент имеет право (или обязательство) выкупить облигацию по номиналу с одновременным изменением ставки;
• наличие / отсутствие амортизации – при амортизации компания постепенно выплачивает номинал облигации, возвращая часть долга и одновременно снижая размер выплат (при сохранении той же процентной ставки);
• прочие условия – например, конвертируются облигации в акции, является ли выпуск субординированным и т.д.

После корпоративная облигация предлагается к покупке банкам и инвестиционным фондам – как правило, с дисконтом, чтобы вызвать у покупателей интерес к бумаге. Как правило, крупные инвесторы скупают значительную часть выпуска. Затем облигации поступают в свободное обращение на вторичном рынке (на фондовой секции Мосбиржи).

Частные инвесторы, покупая корпоративную облигацию, дают деньги в долг компании и получают от нее проценты в виде купонных выплат.

Когда срок обращения облигации выходит, компания погашает ее по номиналу.

Виды корпоративных облигаций

Все российские корпоративные облигации можно разделить по нескольким признакам. Один из критериев – уровень листинга. На Мосбирже различаются следующие уровни:

• Первый котировальный уровень – облигации от самых надежных эмитентов. Объем выпуска таких облигаций не может быть меньше 2 млрд рублей. Компания должна существовать не менее 3 лет и за последние 3 года не должна допускать дефолта по своим обязательства.
• Второй котировальный уровень. В него включаются облигации компаний «калибром» поменьше. Для попадания на этот уровень объем эмиссии должен быть более 500 тысяч рублей, сама компания должна существовать не менее 1 года и не допускать за это время дефолтов.
• Третий уровень – он уже не считается котировальным. Особых требований к эмитентам не применяется, поэтому здесь в основном находятся так называемые «мусорные облигации». Чтобы привлечь внимание инвесторов, компании предлагают повышенные ставки по своим бондам. Однако вероятность дефолта таких облигаций намного выше, чем в котировальных списках.

Подробнее о различиях в котировальных листах можно почитать на сайте Мосбирже.

Другой критерий разделения – по типу купона. Здесь можно выделить такие облигации:

• С постоянным купоном. Доходность по таким облигациям заранее определена и не меняется вне зависимости от рыночной ситуации.
• С переменным купоном. Доходность определена заранее, но при этом в разные промежутки времени она разная. Например, 7% в первый год, 5% – во второй и 3% – в третий.
• С плавающим купоном. Ставка по такому купону привязана к какому-нибудь внешнему индикатору. Например, к ставке рефинансированию или уровню инфляции.

Кроме того, есть сравнительно редко используемые бескупонные облигации. Вознаграждение по ним не выплачивается вообще, однако такие бонды изначально продаются по цене значительно ниже номинала (с дисконтом). По мере приближения к дате погашения рыночная цена бумаги растет. Инвестор получает прибыль, если перепродает облигацию дороже, чем купил, или если дожидается ее погашения.

Еще одно разделение – по сроку действия. Обычно выделяют следующие категории облигаций:

• краткосрочные – со сроком обращения до 3 лет;
• среднесрочные – от 3 до 7 лет;
• долгосрочные – обращаются более 7 лет;
• бессрочные (вечные) – вообще не имеют срока погашения.

Инвестору следует выбирать те корпоративные облигации, которые подходят ему больше всего в соответствии с его стратегией вложения средств.

Доходность корпоративных облигаций

Доходность корпоративных облигаций находится в широком диапазоне и зависит исключительно от эмитента. При этом намечается четкая тенденция в зависимости от уровня листинга облигации:

• Компании-«голубые фишки» (Сбербанк, ВТБ, Газпром, Лукойл и прочие) предлагают купоны на уровне ключевой ставки Центробанка. В настоящий момент это порядка 5-7% годовых. Слишком много заработать не получится, но уровень риска минимальный.
• Компании, попавшие на второй уровень листинга, предлагают более щедрые выплаты, чтобы привлечь больше инвесторов. У облигаций компаний типа ПИК, Атомэнергострой, РЖД, Балтийский лизинг, Мостотрест и прочих купон составляет порядка 8-11% годовых.
• Компании с третьего уровня листинга предлагают максимальный купон. Например, по облигациям предлагается купон Восточный Экспресс Банк – 18%, по облигациям Грузовичкофф и Трейдберри – в 17% годовых, Ломбард Мастер – 16,5%, Быстроденьги и Каскад – 16%.

Надо понимать, что чем выше купон, тем выше риски. Например, компании «Домашние деньги» и Баренцев Финанс, платившие инвесторам купон в 20% годовых, допустили дефолт.

Поэтому нужно обращать внимание на долговую нагрузку компании, структуру ее бизнеса, собственников и прочие факторы. Если компания вызывает доверие – в ее облигации инвестировать стоить.

Если нет и вероятность дефолта велика – лучше рассмотреть другой вариант.

Важный момент, касающийся налогообложения. По умолчанию с купонного дохода необходимо уплатить подходный налог в размере 13%. Например, если вы получили в виде купона 50 рублей, то на руки получите только 43,5 рубля.

Актуальный список корпоративных облигаций, не облагающихся НДФЛ, можно найти на сайте Мосбиржи по адресу https://www.moex.com/ru/markets/stock/privilegeindividuals.aspx.

Риски вложений в корпоративные облигации

Самый главный риск корпоративных облигаций в России – это дефолт эмитента. Он может произойти по самым разным причинам:

• банкротство самой компании;
• недостаточное количество средств на счете для обслуживания долга;
• списание субординированной облигации (так было при санации Открытия, Бинбанка, Промсвязьбанка).

Кроме того, имеет место еще так называемый «технический дефолт», когда эмитент исполняет свои обязательства позже положенного срока. Срок технического дефолта – 2 недели. Если за это время выплаты не поступило, то наступает официальный дефолт.

Другие риски владения корпоративными облигациями:

• снижение ключевой ставки Центробанком, что приводит к увеличению налогообложения (для тех облигаций, купон по которым выше порогового значения);
• снижение ставки по купону после оферты;
• конвертация облигации в другой тип бумаги (например, перед дефолтом).

Кроме того, нужно учитывать тот факт, что при резком увеличении ключевой ставки цена облигации может упасть – и если вы решите выйти в кэш, а не ждать погашения бонда по номиналу, то придется фиксировать убыток.

Преимущества и недостатки корпоративных облигаций

Плюсами инвестирования в корпоративные облигации являются:

• возможность собрать сбалансированный портфель из разных эмитентов;
• можно получать доходность значительно выше, чем по ОФЗ и муниципальным облигациям;
• минимальный порог входа – от 1000 рублей;
• получение налоговых льгот;
• возможность инвестирования в разных валютах;
• удобство и простота покупки.

Корпоративные облигации целесообразно включать в портфель в противовес акциям как наименее рисковый актив.

Как правило, на долгосрочной дистанции акции показывают себя как более доходный инструмент, но они более волатильны. Поэтому в краткосрочной и среднесрочной перспективе есть риск, что акции просядут в цене.

При облигации на любой временной дистанции ведут себя примерно одинаково и могут сгладить эффект волатильности портфеля в целом.

Инвестируя в бонды, нельзя забывать об их недостатках:

• значительно меньшая доходность на долгосрочной дистанции, если сравнивать с акциями;
• есть возможность банкротства эмитентов;
• цена облигации зависит от ключевой ставки Центробанка и может меняться непредсказуемо;
• при введении санкций против компании у той могут начаться проблемы с выплатами.

Где и как купить корпоративные облигации?

Отбирать подходящие корпоративные облигации следует тщательно, оценивая долговую нагрузку компании и прочие факторы, а также характеристики самой бумаги.

Начинающим инвесторам лучше избегать облигаций с переменным купоном, с офертой и амортизацией.

Лучше покупать простые выпуски без «подводных камней» с наименьшей дюрацией – такие бонды меньше подвержены риску изменения процентных ставок.

Покупка корпоративных облигаций российских компаний осуществляется на фондовой секции Московской биржи. Для доступа необходимо открыть брокерский счет или ИИС у любого российского брокера.

Покупка еврооблигаций российских компаний доступна также на фондовой бирже, но для их приобретения нужен статус квалифицированного инвестора.

Кроме того, вместо отбора отдельных облигаций можно купить один из БПИФов на индекс корпоративных облигаций – GPBM, GPBS от Газпромбанка, SBRB от Сбербанк Управление активами, VTBB и VTBH от ВТБ Капитал. Они доступны для покупки также на Мосбирже, в том числе на ИИС.

Таким образом, корпоративные облигации – отличный инструмент для инвестора, который желает получать стабильный и предсказуемый доход по определенной ставке.

В зависимости от склонности к риску можно выбирать как надежные, но низкодоходные бонды, так и высокодоходные облигации с высокой вероятностью дефолта эмитента.

В качестве альтернативы можно вкладываться в биржевые ПИФы, в которые «упакованы» индексы корпоративных облигаций Мосбиржи.

Источник: https://internetboss.ru/korporativnie-obligacii/

Виды корпоративных облигаций, их доходность на рынке в 2018 году

Ценные бумаги имеют несколько видов, одним из них являются корпоративные облигации. Это выгодные инвестиционные инструменты с весомой долей риска. Тем не менее потенциальная доходность и некоторые особенности рождают на них стабильный спрос. Рассмотрим подробнее, почему многие инвесторы вкладывают деньги в облигации, гарантией по которым нередко является только имидж эмитента.

Что такое корпоративные облигации

Корпоративные облигации – это долговые ценные бумаги, которые выпускают коммерческие организации. Они совмещают в себе повышенный инвестиционный риск и среднюю либо высокую доходность. Эмиссию проводят различные компании: банки, производственные предприятия, торговые фирмы.

Целью выпуска облигаций на фондовый рынок является:

1. Увеличение оборотных средств компании.
2. Финансирование крупных проектов (модернизация, строительство, закупка оборудования, расширение ассортимента и другие).

Иногда выпуск ценных бумаг оказывается для компаний выгоднее, чем оформление кредита. Общая сумма переплаты получается ниже, а при должном имидже и хорошем кредитном рейтинге спрос на облигации будет расти.

Важно! Выпускают корпоративные облигации всех видов: дисконтные и купонные, конвертируемые или амортизационные. Обширный выбор эмитентов и параметров позволит приобрести именно те ценные бумаги, которые необходимы для реализации потребностей инвесторов.

Виды ценных бумаг

Корпоративные облигации делятся на разные виды:

• Обеспеченные. Гарантией является обеспечение активами в виде недвижимости, земельных участков, материалов и т. д. Если компания-эмитент обанкротится, то имущество реализуется и полученные средства выплачиваются инвесторам.
• Необеспеченные. При покупке таких облигаций следует учитывать репутацию предприятия-эмитента, прибыльность и хозяйственно-экономическую деятельность. Если компания обанкротиться, то не сможет расплатиться с держателями.

По форме расчета прибыли:

• Процентные или купонные. Фондовый рынок предлагает инвесторам все виды купонных выплат: постоянные, плавающие, переменные.
• Беспроцентные или дисконтные. Цена реализации таких ценных бумаг ниже номинала.

По периоду и форме существования:

• Срочные. Устанавливается дата погашения: краткосрочные – до 12 месяцев, среднесрочные – от 12 месяцев до 5 лет, долгосрочные – более 5 лет.
• Бессрочные. Несмотря на то что они называются «бессрочными», период погашения все равно имеется, но не устанавливается в тот момент, когда облигация выпускается. Инициатором погашения может выступить, как инвестор, так и сам эмитент.

По субъекту прав:

• Именные (пользоваться такой облигацией может только зарегистрированный владелец).
• На предъявителя (владелец не регистрируется, за ним остается право на продажу, дарение или передачу ценной бумаги по наследству).

Также облигации делятся по способу погашения. Это могут быть обычные ценные бумаги, выплата номинала которых производится в конце периода обращения. Либо амортизационные, в этом случае номинал возвращается частями во время владения ценной бумагой.

Есть на рынке и конвертируемые облигации. Владелец имеет право обменять их на акции компании-эмитента или другой организации. Количество акций и их цена устанавливаются заранее, а обмен производится по желанию держателя. Существует и другой вариант конвертации – обмен действующих облигаций на другие.

Риски корпоративных облигаций

Мировая практика показывает, что риски по корпоративным облигациям значительно выше государственных или муниципальных. Процентная ставка и итоговая доходность по ним практически всегда больше. Это относится и к бумагам крупных и известных компаний с безупречной кредитоспособностью.

К основным рискам относят:

1. Риск появления дефолта. Влияние оказывает положение рыночной экономики, рейтинг учреждения и другие факторы.
2. Риск, связанный с кредитным спредом. При значительном ухудшении положения компании на рынке спред становится недостаточным.
3. Риск падения ликвидности. Если ситуация на рынке изменится не в пользу фирмы, которая выпустила ценные бумаги, то рыночная цена будет падать.
4. Риск возникновения инфляции. Во всех случаях инфляция влечет понижение рыночной стоимости облигаций компании, даже ее ожидание способствует уменьшению цены ценной бумаги. Но в некоторых случаях инфляция может привести и к обратному эффекту.
5. Риск изменения процента. Если купонный процент привязан к переменным ставкам, то есть вероятность их сильного падения. На фоне таких изменений снизится и рыночная стоимость.

Если рассмотреть на примере: Домашние деньги-1-боб, ставка до 20% годовых. На первый взгляд это очень выгодное вложение, но если разобраться во всех нюансах, очевиден и высокий риск.

В 2017 году по облигациям был дефолт, причем компания довольно крупная и до того момента имела положительную репутацию. Обязательства по выпускам со схожим объемом денежных средств были выполнены. Как показывает сводка, факт дефолта был совсем недавно, значит, есть вероятность повтора. Перед выбором следует детально изучить финансовое состояние эмитента.

Кроме того, нужно рассмотреть и условия выпуска.

Номинал довольно высок и во много раз превышает привычную 1 000 рублей. Таким образом, повышенная доходность сопряжена с риском и крупными стартовыми вложениями. Причем здесь не учтен НКД, с номинальной стоимостью в 2 000 000 рублей он существенно увеличит цену продажи.

Высоконадежные облигации АИЖК с номиналом в 1 000 рублей приносят весьма скромный купонный доход в 3% годовых на весь период обращения.

Но в надежности компании сомнений немного, она организована при поддержке государства.

Прежде чем приобретать облигации, рекомендуется сначала изучить полную информацию о компании-эмитенте, выпуске и проанализировать, на сколько она будет доходной.

Рынок корпоративных облигаций в России

Российский рынок корпоративных ценных бумаг на 2018 год считается достаточно развитым. Инвесторы могут выбирать из многочисленных компаний, выпускающих корпоративные облигации всех видов и параметров.

Нередко компании-эмитенты ориентируются на условия по ГКО (один из видов государственных облигаций). Но это не говорит о том, что ставки едины. Коммерческие или производственные организации формируют очень гибкие условия.

Московская биржа богата предложениями корпоративных облигаций по покупке бумаг как от крупных учреждений (Сбербанк, Лукойл и т.д), так и от небольших. Все корпорации классифицируются по трем эшелонам:

• Эшелон 1 – высоколиквидные компании, спред которых минимальный по отношению цены покупки к цене продажи (Газпром, Сбербанк, ВТБ, Лукойл, Транснефть, Ростелеком, МТС, Мегафон).
• Эшелон 2 – учреждения-представители региональных и отраслевых ведущих компаний. Однако качество у них на порядок ниже, чем у компаний первого эшелона, поэтому инвесторы при сотрудничестве с ними получают больший риск.
• Эшелон 3 – компании с неоднозначными планами на будущее и невысоким кредитным рейтингом. В их число входят небольшие фирмы, которые задают высокий темп роста на рынке. При этом инвесторы получают сравнительно высокий риск, что подобные компании не выполнят долговые обязательства. Спред по облигациям обычно не превышает нескольких процентов от номинальной стоимости из-за редких сделок и маленького оборота.

Общий анализ показывает:

• Ставки по купонам достигают 20%.
• Сроки до погашения могут достигать десятков лет.
• Купон может выплачиваться до 12 раз в год.

Это максимальные показатели различных облигаций, условия многих могут существенно отличаться. В таблицах можно увидеть обзор основных данных по ценным бумагам в обращении.

Облигации российских банков:

ВыпускКупонПростая доходность к погашению, %Дюрация, днейЦена чистая, %%тип

Абсолют Банк-5-боб	7,95	Перемен.	10,9493	237	97,952
Авангард АКБ-БО-001P-01	7,25	Перемен.	9,372	179	98,812
Альфа-Банк-5-боб	8,15	Перемен.	7,5139	53	100,06
Банк ВТБ-Б-1-5	0,01	Постоянн.	10,0309	262	93,29
Сбербанк-001-03R	8,0	Постоянн.	7,6718	755	100,19
РСХБ-13-об	7,8	Перемен.	7,7251	304	99,99
ДельтаКредит-26-боб	10,3	Перемен.	7,5565	318	102,234
Промсвязьбанк-БО-ПО1	10,15	Перемен.	7,7524	845	104,66

Облигации различных компаний и предприятий:

ВыпускКупонПростая доходность к погашению, %Дюрация, днейЦена чистая, %%тип

Автодор-001Р-01	10,25	Постоянн.	8,2195	732	103,417
Ашинский метзавод-1-боб	8,75	Плавающ.	74,8277	118	82,5
Башнефть-3-боб	12,0	Перемен.	11,2138	567	100,59
Вертолеты России-1-боб	11,9	Постоянн.	8,0873	1919	117,232
Газпром-22-боб	8,1	Перемен.	8,6241	1959	97,5
Почта России-2-боб	10,0	Перемен.	7,009	252	101,902
РЖД-17-боб	9,85	Перемен.	6,8183	2849	119,448
Самолет ГК-БО-ПО2	11,5	Постоянн.	11,4062	1220	100,001

Достоинства и недостатки

Ключевое преимущество корпоративных облигаций – большой выбор, во многом перекрывающий спрос. Есть варианты консервативной модели инвестирования, рискованной или оптимальной, где величина дохода сопоставима с риском.

Выпуск ценных бумаг на рынок проводят как крупные и очень надежные компании, такие как «Газпромбанк», Сбербанк, так и небольшие, малоизвестные организации.

Плюсы и минусы ценных бумаг можно объединить в один список:

• Доходность пропорциональна риску. Наиболее надежные бонды менее волатильны и не могут выступать как спекулятивный инструмент. Высокодоходные более подвержены дефолту.
• На рынке есть облигации всех видов, это удобно, но выбор усложняется.
• Купить облигации может любой инвестор, даже начинающий. Но прежде необходимо провести анализ рентабельности, оценку дефолта. Прозрачность данных по активам позволяет получить всю необходимую информацию, но покупка без предварительного изучения может нести высокий риск и обернуться потерей вложения. В случае с ОФЗ, муниципальными облигациями ситуация обстоит намного проще.
• Корпоративные облигации торгуются и на первичном, и на вторичном рынке. Это дает возможность покупать и продавать их в любое время, извлекая максимальную прибыль за счет спекуляции. Рыночные цены могут существенно колебаться, увеличивая финансовую выгоду, но для грамотного управления инвестору необходимы базовые знания основ фондового рынка и в частности – рынка облигаций.

Корпоративные облигации должны входить в портфель инвестора. Надежность многих компаний может превышать надежность некоторых банков, что снижает риск, сохраняя приемлемую доходность. А рискованные сделки могут быстро увеличить капитал. Это ценные бумаги с гибкими условиями, большим выбором эмитентов и параметров.

Источник: https://finansy.guru/investitsii/obligatsii/korporativnye-vidy-dohodnost-rynok.html

Корпоративные облигации — что это и стоит ли покупать

В этой статье мы рассмотрим один из больших подвидов ценных бумаг, а точнее облигаций, мы поговорим про корпоративные долговые бумаги. Расскажем про их доходность, риски и другие важные нюансы.

1. Что такое корпоративные облигации простыми словами

Корпоративные облигации (“Corporate Bonds”) — это обыкновенные облигации, которые выпускаются частными компаниями (корпорациями). Чаще всего их выпускают банки, предприятия, фирмы, компании занимающиеся лизингом и торговлей.

Давайте вспомним, что такое облигация: это долговая ценная бумага, которая обеспечивает ее держателям стабильную доходность. Она имеет конкретный срок экспирации (окончания), когда эмитент ее выпустивший обязан выкупить по номинальной стоимости.

Зачем были созданы облигации? Предприятию необходимы деньги для ведения своей деятельности. Например: модернизация оборудования, строительство новых объектов, закупка техники и оборудования, расширение выпускаемой продукции. Для всех этих действий нужны деньги.

У предприятия есть несколько вариантов найти средства:

1. Взять кредит в банке. Ставка по нему будет немаленькая. Плюс к тому же банки не охотно дают кредиты на 5-10 лет. Также еще роль играет и большая сумма, которую не каждый банк готов дать. В большинстве случаев она составляет сотни миллионов рублей.
2. Сделать дополнительную эмиссию акций. Но это негативно отразится на ее цене и будет дополнительное “размыливание” акционерского капитала и небольшая потеря по управлению компанией.
3. Выпустить облигации. Они выпускаются как альтернатива банковскому кредиту, но под более привлекательный процент для компании. Только в роли банка здесь выступают инвесторы, которые являются кредиторами в данном случае.

Благодаря корпоративным облигациям компания получает необходимые средства для своих нужд, а инвесторы получают отличный источник пассивного дохода на несколько лет (до конца срока действия ценной бумаги).

Во многом этот класс ценных бумаг можно сравнить с банковскими вкладами. Поскольку они также имеют фиксированную прибыль и соответствующие риски для сумм превышающих застрахованную сумму АСВ 1,4 млн. рублей.

Для инвесторов большой плюс еще и в том, что они могут продавать облигации на бирже, тем самым фактически всегда имея ликвидный капитал. Полученные проценты аккумулируются в стоимость облигации (накопленный купонный доход) и не теряются при продаже.

В большинстве случае корпоративные облигации имеют номинальную стоимость 1000 рублей, что делает ее доступной каждому.

Более подробно про принцип работы облигаций можно прочитать в статьях:

2. Особенности корпоративных облигаций

1 Выплата по купону может быть до 12 раз в год. Чаще всего выплата происходит раз в полгода. График платежей известен заранее.

2 Срок погашения может быть от пары месяцев и достигать десятки лет.

3 Некоторые компании выпускают корпоративные облигации с возможностью досрочного погашения (оферта или пут опционы). Фактически это означает, что в заранее отведенный период держатель ценной бумаги может продать их по номиналу эмитенту.

4 Доходность корпоративных облигаций выше, чем ОФЗ. Это объясняется большим риском, которые несет в себе отдельно взятый эмитент. Правда некоторые ценные бумаги лишь чуть-чуть доходнее гособлигаций. Поэтому зачастую купить ОФЗ куда надежнее, чем из-за 0,5% годовых принимать на себя дополнительные риски.

5 С купонного дохода берется комиссия налог (13%). Но ситуация в 2017 году поменялась в лучшую сторону и теперь новые выпуски освободили от налога.

Федеральный закон от 3 апреля 2017 года № 58-ФЗ «О внесении изменений в главу 23 части второй Налогового кодекса Российской Федерации» освободил купоны от уплаты налогов корпоративных облигаций при следующих условиях:

• Эмитент был российской организацией
• Облигация выпущена в 2017 году и позже
• Номинирована в рублях
• Является обращающейся
• Купонный доход не превышает уровня ставки рефинансирования ЦБ РФ, увеличенной на 5%. Все, что выше этого уровня – облагается ставкой 35% (ст.214.2 НК РФ)

Обратите внимание:

• Не распространяется на корпоративные еврооблигации;
• Отчет ведется с момента регистрации, а не эмиссии
• На облигации, остающиеся в обращении после 2020 года, тоже распространяется льгота

6 Торги проходят в режиме Т+0. То есть купленные сегодня ценные бумаги попадают в реестр уже сегодня. Однако с осени 2019 года МосБиржа стала переводить некоторые выпуски на режим Т+1.

3. Виды корпоративных облигаций

1. По форме залога

• Обеспеченные. В этом случае есть какой-то залог. Например, недвижимость (их еще называют ипотечные облигации). Если эмитент откажется платить купон или выкупать облигацию по номиналу, то этот залог будет продан в качестве покрытия убытков инвесторов.
• Необеспеченные. Выпускаются только крупнейшими корпорациями, платежеспособность которых не вызывает сомнений.

2. По виду выплаты

• Процентные (купонные). Помимо этого они делятся на постоянные и переменные.
• Беспроцентные (дисконтные). Продаются ниже номинала. Прибыль инвесторов заключается в равномерном подорожание облигации по мере приближения к дате экспирации.

3. По периоду существования

• Срочные. Имеют дату погашения.
• Бессрочные. Дата погашения не определена заранее.

4. По субъекту прав

• Именные. На конкретное лицо.
• Неименные. На предъявителя.

Есть также конвертируемые облигации. Например, их можно обменять на акции компании-эмитента. Пропорция обмена заранее обговаривается. Чаще всего ценные бумаги просто погашаются в день экспирации.

4. Риски корпоративных облигаций

В инвестициях не обходится без рисков. Давайте рассмотрим какие риски присутствуют у этого класса ценных бумаг.

1 Дефолт эмитента. Самый страшный случай для владельцев ценных бумаг. В этом случае остается лишь надеяться на компенсацию от продажи имущества эмитента.

Как показывает статистика, где-то каждая пятая облигация имеющая высокий доход имеет проблемы с выплатами купонов или номинала. Это еще не означает, что она банкрот, но проблемы с получением денег вполне могут возникнуть.

Из крупных примеров банкротств можно выделить компанию Трансаэро.

2 Падение кредитного рейтинга эмитента. Если рейтинговое агентство понизит компании ее рейтинг, то вероятнее всего стоимость ее ценных бумаг полетит резко вниз. Это ставит инвестора в проблемную ситуацию. Продавать подешевевшую бумагу не очень хочется. Поэтому придется держать ее до погашения, а это могут быть годы.

3 Риск ликвидности. Поскольку торги на этом виде ценных бумаг проходят вяло, то возможно, что не будет желающих купить облигацию в принципе. Тогда возможна проблемы с ее реализацией по приемлемой цене для инвестора. Понятное дело, что если выставить ее дешевле на 5%, то желающие купить скорее всего найдутся.

4 Риск изменения ключевой процентной ставки. Этот риск в целом относится ко всем выпускам облигаций. Дело в том, что если купон имеет постоянную ставку, то в случае роста ключевой ставки ЦБ цена облигаций будет падать, чтобы наверстать недостающую ей доходность по купону за счёт цены.

Например, если ставка равна 7,5%, цена облигации 100, купонная доходность 10%, срок погашения 3 года. Если ключевая ставка вырастет на 1% и станет 8,5%, то справедливая цена облигации ориентировочно будет стоить 96. Более подробно про методы расчета можно прочитать в статье дюрация облигации.

5. Как купить корпоративные облигации

Купить корпоративные облигации можно не выходя из дома. Все делается в режиме онлайн через интернет.

Шаг 1. Регистрация у брокера

Для выхода на торги необходимо зарегистрироваться у одного из брокеров с соответствующей лицензий. Я рекомендую работать с двумя лидерами в этой сфере:

У них самые низкие комиссии на торговый оборот. Ввод и вывод денег осуществляется без комиссии. Вы самостоятельно принимаете решение о покупке и продаже ценных бумаг.

Так выглядит форма регистрации:

Шаг 2. Открытие торгового счета

Для участия в торгах необходимо открыть брокерский счет. В личном кабинете брокера нажмите на ссылку “Открыть новый договор”:

После чего нужно выбрать тип счета

Есть несколько вариантов и типов счетов. На любом из них можно совершать операции, отличия лишь в условиях. Например, есть ЕДП (единая денежная позиция), в котором можно одновременно покупать акции, фьючерсы, облигации, валюту, товары — что очень удобно.

Рекомендую открывать счет ИИС, чтобы получать в дальнейшем налоговые вычеты или льготы. Максимальная сумма вычета на взнос за один год составляет 52 тыс. рублей. Для этого нужно пополнить брокерский счет на 400 тыс. рублей. Более подробно про это читайте в статьях:

Шаг 3. Пополнение торгового счета

После открытия счета его нужно пополнить. Пополнение бесплатное и не облагается никакими комиссиями.

Например, можно приехать в банк брокера и пополнить свой счет наличными (это удобно для жителей Москвы и Подмосковья). Если банк находится на большом отдалении или нет возможности приехать, то можно перевести средства безналичным переводом.

Можно воспользоваться безналичным переводом через дебетовую карту Тинькофф. Межбанковские переводы проводятся без комиссии. Пополнить карту Тинькофф можно также без комиссии. Карта бесплатная в обслуживании, на остаток начисляются проценты, кэшбэк на все покупки. В целом очень удобная карта, более подробно читайте: обзор про карту Тинькофф.

Альтернативной картой является Польза (от Хоум Кредита). Здесь аналогичные условия, как и у Тинькофф.

Шаг 4. Покупка облигаций

Для доступа к торгам броке Вам предоставит доступ к терминалам (Quik и приложение для смартфонов).

Например, так выглядит интерфейс при покупке облигаций ОФЗ через приложение “Финам Трейд” (брокер Finam)

Также в приложении есть удобная возможность просмотреть текущий график торгов

6. Стоит ли покупать корпоративные облигации

Теперь давайте определимся с главным вопросом: а стоит ли их вообще покупать или лучше обойтись гособлигациями, которые немного менее доходные, но зато являются самыми надежными и обладают хорошей ликвидностью.

Если сравнивать ОФЗ и корпоративные облигации, то стоит отметить следующее, что последние лучше использовать уже опытным трейдерам, чтобы не купить плохие ценные бумаги и оказаться в ситуацию, когда компания объявляет дефолт. Конечно, никто от таких рисков не застрахован. Даже опытный инвестор может ошибаться, но он будет делать это значительно реже.

Всю необходимую информацию по ценным бумагам можно найти в терминале QUIK или на сайте www.rusbonds.ru:

Как видно доходности некоторых бумаг достигают 20% и более. Сроки погашения также есть разные.

Чем надежнее эмитент, тем ниже его доходность. Например, доходность облигаций Сбербанка и ВТБ будет практически такой же, что и ОФЗ.

За риски инвестор вознаграждается большой доходностью.

Для тех, кто хочет приобрести корпоративные облигации в первую очередь стоит помнить о диверсификации рисков. Такой подход в долгосрочной перспективе даст лучший результат, т.к. Ваши деньги будут защищены от риска конкретного эмитента.

ETF – альтернатива готового диверсифицированного портфеля

В качестве простого решения для новичков хочу обратить внимание на ETF фонды. Это сбалансированные инвестиционные портфели корпоративных облигаций. Продавать и покупать их можно как обычные акции.

На ММВБ представлено два фонда с корпоративными облигациями (возможно их станет больше со временем):

Для тех, кому интересные еврооблигации есть фонд RUSB и FXRU. Его плюс в том, что они номинированы в долларах и если рубль слабеет, то их цена растет. Средняя доходность еврооблигаций находится где-то на уровне 4%-6% годовых.

7. Плюсы и минусы

Плюсы

• Высокая доходность для инвесторов, которая практически сопоставима с ростом фондового рынка
• Широкий выбор ценных бумаг с разными сроками погашения и степенями риска
• Некоторые корпоративные облигации является ликвидными
• Можно купить готовый портфель в виде ETF фонда
• Из-за отмены налога на выпуски с 2017 года привлекательность корпоративных облигаций стала больше.

Минусы

• Риски не выплаты по купонам и номиналу. Каждая пятая компания с высоким доходом испытывает проблемы.
• По многим облигациям низкая ликвидность. Их просто невозможно купить или продать по справедливой цене.

Смотрите также видео “Инвестиции в облигации: Привлекательность корпоративных облигаций”:

Источник: https://vsdelke.ru/investicii/korporativnye-obligacii.html

Корпоративные облигации: классификация, правила выбора и оценивания

Последнее время можно заметить, как правительство старается максимально привлечь финансирование в бизнес. Перспективным вариантом считаются корпоративные облигации.

Более того, в пользу такого инструмента высказывается даже президент страны, предлагая убрать купонный налог на этот актив. Безусловно, такие действия нацелены на привлечение новых инвесторов, которые способны вкладывать средства в различные предприятия.

В статье детально остановимся на том, что представляют собой корпоративные облигации, поговорим о существующих видах и особенностях выбора.

Корпоративные облигации – это…

Это метод увеличения инвестиционных средств компаниями, фирмами и предприятиями в свое дело.

Эмитент и инвестор

Чтобы понять особенности корпоративных бондов, нужно остановиться на выгоде двух участвующих сторон в данном процессе. Отдельно рекомендуем изучить, что такое ценные бумаги и существующие типы.

Для эмитента

Выпуск этих бондов для эмитента выгодно в том, что он создает дополнительный капитал, без необходимости изменять структуру компании.

Здесь важно брать во внимание еще такой момент, как то, что фондовый рынок скажем так не сильно положительно относиться к российским предприятиям.

В результате чего, выпуская акции фирмы и продавая их по более заниженной стоимости, существенно отображается на процентах уже имеющихся акционеров.

При этом облигации будут оставаться всегда выгодным инструментом для привлечения инвестиций, если сравнивать с продажей акций.

Для инвестора

Покупать такие ценные бумаги считается выгодным и для частных инвесторов, поскольку им известно о размере своей прибыли заранее. Столкнуться с убытками можно, когда фирма обанкротилась. Чтобы оценить уровень финансового риска ценной бумаги, нужно тщательно изучить доходность и срок погашения актива, имидж эмитента, а также  другие показатели, способные спровоцировать объявление дефолта.

Облигации отличаются от акций высочайшим уровнем надежности. Риск объявления эмитентом дефолта практически равен нулю. По надежности облигации часто сопоставляются с банковскими депозитами, но сберегательный счет приносит гораздо меньше прибыли.

Извлечь дополнительную прибыль можно путем перепродажи долгового обязательства. Иногда эмитент прописывает в соглашении об эмиссии пункт о досрочном выкупе ценной бумаги. Корпоративные облигации можно также конвертировать в акции, если такую норму содержит регламент.

Корпоративные облигации и их классификация

Существует достаточно много критериев разделения бондов. Самым основным критерием является срочность:

• С установленным временным интервалом.
• Отзывные – возвращаются до срока, все подробности обсуждаются с эмитентов заранее.
• Отсроченные – в данном случае, эмитент может перенести дату выплаты.
• Продлеваемые – инвестор может увеличить срок, и получать процент.
• Краткосрочные.
• Среднесрочные.
• Долгосрочные.

Относительно порядка владения:

• Именные – в данном случае, на бумаге прописываются данные владельца актива, регистрируемого эмитентом.
• Предъявителя – чтобы указать собственность, нужно предоставить облигацию.

По поставленным целям для привлечения средств:

• Базовые – применяются для функционирования любого типа у фирмы.
• Целевые — требуются в диапазоне конкретного проекта.

По методу выплаты:

• Единоразовое.
• Периодическое, когда определенная доля цены по номиналу выплачивается за установленный временной интервал.
• Постепенное – на этот метод влияет суммарное количество активов.

Также корпоративные облигации делятся на подгруппы в зависимости от метода выплаты, ставка, может быть:

• Фиксированной.
• Плавающей.
• Повышающейся, что применяется для сохранения прибыльности от инфляции.
• Купон нулевой — цена ставиться на рынке по цене, ниже номинальной.
• На усмотрение владельца здесь купон или же облигация для свежего займа.
• Комбинированная – соединяется в себе установленную и плавающую ставку.

По уровню защиты бонды бывают:

• Проверенных, больших компаний, которые зарекомендовали себя как надежные объекты.
• Для спекулятивной торговли.

Необходимо отметить, что облигации могут быть с залогом и без него. В процессе выбора данного актива, рекомендуется тщательно ознакомиться со всеми типами, чтобы подобрать оптимальный вариант.

Сферы применения

Корпоративные бонды представлены двумя группами:

• Краткосрочными. Бескупонные бонды. Чаще всего они выставляются на продажу по меньшей цене от номинальной, но она повышается постепенно к дате выплаты.
• Долгосрочным. Здесь инвестор получает первоначальную инвестицию и выплаты по процентной ставке.

Теперь что касается целей бондов, они проявляются в следующем:

• Руководство фирмы имеет право управлять работой компании, в отличие от акций.
• Поступление новых и дополнительных инвестиций, которые нужны для выполнения прописанных и установленных задач перед организацией.
• Используя облигации, эмитент сможет получить финансовые ресурсы для перспективных идей.
• Для рефинансирования.
• В виде дополнительного источника денег для проектов, которые не включены в базовую направленность работы организации.

Характерные черты

Корпоративные облигации имеют ряд особенностей, к примеру, стоит помнить, что у данного актива есть цена рыночная и номинальная. Номинальная, подразумевает под собой те ресурсы, которые эмитентом были заняты у вкладчика, и именно их нужно возвратить в установленный срок.

Стоимость облигаций изменяется с момента эмиссии до полного покрытия долгового обязательства. Продажа корпоративных облигаций осуществляется по рыночной цене, а не по номинальной.

Данный тип КО считается гарантией долговых отношений между двумя сторонами процесса эмитентом и инвестором. Каждый из объектов считается самостоятельным в плане финансового вопроса с личным курсом.

Корпоративные облигации: выбираем и оцениванием

Данные активы доступны для торговли на Мосбирже, в разделе с акциями. Стоимость чаще всего от 1 тыс. рублей, что считается невысоким показателем волатильности, для тех, кто только начинает работать в данной отрасли это отличный вариант. Приобрести облигации данного типа можно через брокерскую компанию, у которой есть лицензия для работы на рынке ценных бумаг.

Рекомендуем, если вы новичок в этой сфере, обязательно изучить критерии выбора брокера, чтобы не прогадать с выбором. От компании зависит как размер профита, так и общее представление относительно торговли, как сферы заработка.

Чтобы ознакомиться с перечнем и документами, относительно выпускаемых торгуемых КО, перейдите на сайт Московской площадки. Для анализа выбранной вами бумаги, необходимо изучить карточку эмитента биржи, для этого переходите в раздел «Отчетность эмитентов».

Чтобы правильно выбрать корпоративные облигации, можете воспользоваться online-агрегаторами, именно они оказывают помощь, как в поиске, так и в проведении анализа выбранного актива по выпуску. Самыми часто используемыми считаются такие сайты, как: ru.cbonds.info, bonds.finam.ru.

Помимо этого, советуем рассмотреть еще один сервис по аналитике Центр раскрытия корпоративных данных. При желании и времени, инвесторы без проблем смогут отыскать через поисковую систему другие сервисы, способны показать также прибыльность ценных бумаг.

Источник: https://zen.yandex.ru/media/id/5dd03b99420eca6800c3da12/korporativnye-obligacii-klassifikaciia-pravila-vybora-i-ocenivaniia-5dd1763377c1617acad0bb0a

Корпоративные облигации – что это? ТОП-10 на Московской бирже

Приветствую уважаемого читателя. Сегодня расскажу про ценные бумаги с фиксированной доходностью – корпоративные облигации. Что это такое? Сколько на них можно заработать? Как стоит подходить к выбору?

Рассмотрю, как развивается рынок корпоративных облигаций в нашей стране, а также проанализирую плюсы и минусы корпоративных бумаг по сравнению с государственными. В конце расскажу о парочке интересных моментов из практики. Итак, поехали!

Что это такое

Корпоративная облигация – это ценная бумага, которую выпускают российские эмитенты для привлечения финансирования от широкого круга лиц. Корпоративные бонды представлены в бездокументарном виде. Для компаний такие облигации – альтернатива получению кредитов в банках.

Раньше облигации выпускались с очень простыми характеристиками, по сути, это были бумаги, на которые есть обязательство уплатить процент на указанную в будущем дату, а при истечении срока обращения облигаций по ним возвращалась номинальная стоимость.

Сейчас корпоративные бонды намного сложнее и могут варьироваться по большому количеству признаков. Чуть дальше я расскажу о каждом из таких различий.

Эмиссия

Понятие эмиссии корпоративной облигации включает в себя само размещение бумаг. Она может осуществляться как по закрытой подписке (только для определенного круга лиц), так и по открытой подписке, когда кредитором компании может стать любой участник фондового рынка.

Чтобы совершать эмиссию корпоративных облигаций, эмитент должен утвердить решение о выпуске, провести государственную регистрацию и в полной мере отчитаться об итогах процесса.

Виды корпоративных ценных бумаг

Корпоративные облигации по своим характеристикам могут быть:

1. С фиксированной либо плавающей ставкой. В первом случае процент не меняется на всем сроке обращения бондов, а во втором случае ставка привязана или к доходности относительно ОФЗ, или корректируется в зависимости от инфляции и ключевой ставки.
2. Конвертируемые и неконвертируемые облигации. Признак устанавливает возможность в будущем обменять корпоративные бонды на определенное число обыкновенных акций.
3. С неизменным и меняющимся сроком. Здесь имеется в виду право на досрочный отзыв облигации.
4. Обеспеченные и необеспеченные бумаги. По бондам без обеспечения невозможно применять арест на имущество организации в случае невыплаты обязательств.

Есть и другие различия между корпоративными облигациями, но эти основные и самые важные.

Риски и доходность

Как правило, доходность и риски по корпоративным облигациям имеют прямую корреляцию. Чем меньше риск банкротства конкретного эмитента, тем ниже доходность по его бондам. При этом разделяют два типа рисков: кредитный и рыночный.

Кредитный риск

Кредитным называется риск невыплаты корпорацией своих долговых обязательств. Или, что еще хуже, дефолт по облигациям. Чтобы понять, какой уровень такого риска у эмитента, необходимо уметь оценивать его денежные потоки по отношению к уровню долговой нагрузки.

Самый распространенный мультипликатор в этом смысле – чистый долг / Ebitda (прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и износа). Он показывает, насколько большой долг уже имеется у компании относительно ее годовых денежных потоков. Стоит обращать внимание на кредитный рейтинг от авторитетных агентств, таких как Moody`s, S&P, Fitch и др.

Рыночный риск

В первую очередь рыночный риск отражает в себе возможное изменение ключевой ставки ЦБ. Приобретение бондов при повышающихся ставках снижает ваш доход, а при снижающихся, наоборот, дает вам дополнительный прирост прибыли. Поэтому перед покупкой корпоративных облигаций, особенно длинных, необходимо внимательно следить за прогнозами Центрального банка по динамике ставки в будущем.

Налогообложение

В отличие от государственных ценных бумаг облигации, выпускаемые корпорациями, облагаются налогом на доходы физических лиц, который составляет 13 % от прибыли. Причем налог может взиматься не только с прироста рыночной стоимости тела корпоративной облигации при реализации ее на вторичном рынке, но и в некоторых случаях с купонного дохода.

Где смотреть список

Для отслеживания доступных бондов можно использовать торговые терминалы от брокеров. Также это можно сделать на некоторых специализированных сайтах , таких как Cbonds, smartlab, rusbonds и др. Чтобы ознакомиться с первоисточником, используются или официальный сайт компании, выпустившей облигации, или веб-страница центра раскрытия информации.

Преимущества и недостатки

К плюсам следует причислить преимущества, связанные с определенными характеристиками, например возможность конвертаций некоторых долговых расписок в обыкновенные акции эмитента.

Другие достоинства корпоративных бондов:

• высокая доходность
• разнообразие выбора
• часто хорошая ликвидность и легкость приобретения.

К недостаткам относятся повышенные риски и необходимость уплачивать налоги.

Топ-5 самых надежных

Согласно рейтингу Акра, в топ надежных корпоративных эмиссий входят:

• биржевые бонды ФГУП «Почта России», серия БО-001P-07, ISIN RU000A1008Y3
• ОАО «Российские железные дороги», серия 001P-14R, ISIN RU000A1008D7
• ПАО Сбербанк, серия 001Р-78R, ISIN RU000A100758
• ВЭБ.РФ, серия ПБО-001Р-15 (RU000A1004U0)
• ПАО Газпром, серия БО-23 (RU000A0ZZET0).

Топ-5 самых доходных

Важно понимать, что самыми доходными всегда будут долговые расписки от эмитентов в преддефолтном состоянии. Возможная доходность по ним достигает тысяч процентов за счет снижения стоимости тела бумаги, но вероятность получения выплат по таким бондам стремится к нулю.
По общей доходности среди корпоративных бумаг сейчас лидируют:

• ООО «О1 Груп Финанс», серия БО-001P-01 ISIN RU000A0JXQM8 (доходность 7916344,32 % годовых)
• ООО «Прайм Финанс», серия БО-01 ISIN RU000A0JVYD5 (доходность 7742912,5 % годовых)
• ООО «РЕГИОН-ИНВЕСТ», серия 01 обл ISIN RU000A0JUUB9 (доходность 5761500 % годовых)
• ООО «Прайм Финанс», серия 01 ISIN RU000A0JU179 (доходность 2028000 % годовых)
• «Сибирский гостинец», серия БО-001P-01 ISIN RU000A0JWLX8 (доходность 503950,78 % годовых).

Где купить

Так как корпоративные бумаги размещаются на Московской бирже, то покупать их лучше через российских брокеров. Однако это можно сделать и в офисе компании-эмитента.

Лучшие брокеры

Самыми лучшими брокерами считаются топовые представители списка. Наряду с консервативными комиссиями они готовы предоставить высокую надежность и первоклассный уровень обслуживания клиентов.

Надежные российские брокеры

Название	Плюсы	Минусы
Финам	8/10	Самый надежный	Комиссии
Открытие	7/10	Низкие комиссии	Навязывают услуги
БКС	7/10	Самый технологичный	Навязывают услуги
Кит-Финанс	6.5/10	Низкие комиссии	Устаревшее ПО и ЛК

Заключение

В заключение хочу еще раз сказать, что при выборе корпоративных облигаций всегда нужно учитывать факторы как риска, так и доходности. Были случаи, когда облигации с очень высокой ожидаемой доходностью действительно ее обеспечивали, один из таких примеров – компания «Мечел».

Долговые бумаги этой организации в трудные времена снижались в стоимости настолько, что возможный доход по ним был в 1000 %, а потом действительно все выплатили и дали инвесторам хорошо заработать. Но чтобы находить такие истории, необходимо очень тщательно разбираться в бизнесе эмитентов.

Надеюсь, было интересно, а главное, полезно. Обязательно подписывайтесь на статьи и делитесь ими в соцсетях.

Источник: https://greedisgood.one/korporativnye-obligatsii