Британский экономист Грэм Бенджамин: биография и фото

Грэхем Бенджамин: биография, книги и фото

Британский экономист Грэм Бенджамин: биография и фото

Бенджамин Грэхем известен, как один из наиболее успешных профессиональных инвесторов. В мире финансов он считается родоначальником науки анализа ценных бумаг. Человеком, подарившим миру науку о долгосрочном стоимостном инвестировании. Он на практике показал, каких высот способен достичь разумный инвестор.

Биография

Бенджамин Грэхем появился на свет 8 мая 1894 года в Лондоне. Родители его были евреями. Первоначальная фамилия будущего великого инвестора – Гроссбаум.

В возрасте одного года его семья, в которой кроме него еще было двое мальчиков, эмигрировала в Соединенные Штаты Америки.

Впоследствии Грэхэм говорил, что несмотря на то, что уехал из Великобритании в младенчестве, ему остались присущи британские черты характера – педантизм, сдержанность в эмоциях, а также склонность к английскому юмору.

Обосновавшись в городе Нью-Йорке, его отец начал заниматься импортом фарфора и антиквариата из Германии и Австрии. Однако серьезных успехов не достиг, через несколько лет скончался.

Жена и трое детей оказались в очень сложном финансовом положении. Мать Грэхэм – Дора – прилагала большие усилия для удержания семейного бизнеса на плаву, но ей это не удалось.

Семье пришлось фактически влачить нищенское существование.

Именно нужда, сопровождавшие детские годы Бенджамина, оказала большое влияние на его становление в жизни. Научила работать головой. Впоследствии Грэхем рассказывал об этих годах, именно они позволили развить в нем серьезное отношение к финансам, готовность работать за маленькие суммы, экономить на всем.

Начало карьеры инвестора

В 1914 году Бенджамин Грэхем окончил Колумбийский университет. Там серьезно увлекался изучением математики, философии, английского языка, латыни и музыки. По результатам выпускных экзаменов стал вторым на курсе.

Ему было предложено остаться в университете и работать в качестве преподавателя.

Однако необходимость зарабатывать больше средств для обеспечения потребностей семьи привели его к решению начать работу учеником в отделе облигации в фирме Newburger, Henderson and Loeb (Уолл-Стрит, Нью-Йорк).

Работая в этой компании, Грэхэм осуществлял сделки для себя, своих родственников, а также для друзей. Начал он и заниматься написанием статей для изданий, специализирующихся на финансовых вопросах. Это привело к тому, что он приобрел известность среди клиентов.

Личная жизнь

В это же время, несмотря на большую занятость на работе, он стремился создать собственную семью. Родной брат познакомил его с общительной и целеустремленной девушкой Хейзел Мазур. В тот период она работала учителем танцев и дикции, зарабатывая гораздо больше, чем Бенджамин. Однако не устояла перед харизмой Бенджамина, и они поженились.

В 1919 году у них в семье появился первый ребенок – мальчик, которого назвали Исааком Ньютоном. Имя малышу было дано в честь великого ученого, кумира отца. В это то же время Грэхему было предоставлено американское гражданство.

В 1921 году у них появился второй ребенок, дочь Марджори, однако, несмотря на то, что ее умственные способности были не меньше, чем у брата, для Бенджамина она всегда оставалась девочкой. Женщин он относил к излишне эмоциональным созданиям, что, по его мнению, ограничивает их потенциал.

Его же сын Ньютон воспринимался ним как истинный рациональный мыслитель.

Именно известность и таланты Бенджамина привели к тому, что группой поклонников ему было предложено в 1923 году создать фонд инвестиций с активами в 250000 долларов.

На предложение Грэхем ответил согласием, тем более, что за труды предлагался ежегодный доход в 10000 долларов, а также 20% от прибыли предприятия.

Так, в свои 29 лет он становится основателем своего первого дела – компании Graham Corporation, дата основания которого 1 июня 1923 года. Название компании является сочетанием имен Луиса Харриса (главного инвестора фонда) и собственно Грэхема.

За короткий срок Бенджамину удалось увеличить активы фонда на 500000 долларов. Главной целью являлось осуществление инвестиционной политики. Он проводил поиск недооцененных ценных бумаг для приобретения, а также покупку переоцененных для, так называемых «коротких» продаж. С этих пор в деловых кругах Уолл-Стрит многие стали понимать, что Бенджамин Грэхем – умный инвестор.

Именно в это время Грэхем понял принцип – бестолковое поведение рынка ценных бумаг предоставляет инвесторам очень большие возможности. Эти выводы впоследствии Бенджамин доводил до своих учеников постоянно.

В 1925 году Грэхем закрыл свой первый фонд и основал новый – Benjamin Graham Joint Account с партнером Джеромом Ньюманом. Это новое предприятие с самых первых дней существования продемонстрировало высокую доходность – около 25,7 процента годовых.

Состояние Бенджамина Грэхема к началу 1929 года стало очень значительным. Доходность его Joint Account в 1928 году составила почти 60%, а доход самого Бенджамина превысил 600000 долларов.

Сложные времена

Однако наступившие сложные времена, приведшие в 1929 году к обвалу рынка ценных бумаг, привели к тому, что Грэхэм начал спасать то, что можно было спасти.

В конце 1929 года, в связи с тем, что волнение на рынках улеглось, а цены на акции пошли вверх, многие финансовые инвесторы начали верить – трудности закончились. Среди таких оказался и Бенджамин.

В этот период он рискованно осуществил крупные вложения, предварительно заняв значительные средства. Но наступивший 1930 год принес ему сильнейшее разочарование, став самым плохим в его карьере.

Компания Joint Account за год потеряла почти 50% своего капитала.

В связи с этим многие инвесторы Бенджамина Грэхема захотели спасти свои средства, потребовав их возврата. Финансовое положение компаньонов стало очень тяжелым. Однако тесть его партнера помог, выделив солидную сумму денег для поддержки фонда.

Но руководству пришлось распрощаться с большой долей своего имущества. После этого в течение 5 лет инвестиционная компания Грэхема и Ньюмана пыталась прорваться в число благополучных структур. За это время они не получали никакого вознаграждения.

Трудности в финансовом положении привели к тому, что супруга Бенджамина начала вновь работать учителем танцев.

Восхождение к вершинам

Постепенно компания вернула кредиторам их вложения, сложные времена закончились. Однако сам Грэхем для себя понял, что всегда необходимо избегать агрессивных, высоко рискованных сделок.

Неприятности, пережитые им, стали ему ценным уроком, послужили толчком для разработки его известнейших инвестиционных теорий.

Позволили добиться выдающихся успехов в последующей практической деятельности.

Лицам, которые вверяли Грэхему и Ньюману средства, более никогда не приходилось сталкиваться с потерей своих финансов. Более того, они всегда получали солидное прибавление к вкладам. Среднегодовой доход в структуры Грехома и Ньюмана (которые оставались партнерами до 1956 года) составлял около 17% годовых.

Писательская деятельность

В тридцатые годы, когда на территории Соединенных Штатов царила Великая депрессия, Грэхем не прекращал своих лекций в Колумбийском университете. В это же время он стал преподавателем в финансовом институте, структуре Нью-Йоркской фондовой биржи. Преподавательская деятельность помогла Бенджамину структурировать свои размышления, а также применить на практике собственные наработки.

Его последователь Девид Дотт, присутствующий практически на всех выступлениях Грэхема в Колумбийском университете, делал записи его рассуждений. Впоследствии они стали основой книги – «Анализ ценных бумаг», которые Беджамин Грэхем, совместно с Доттом, опубликовал в 1934 году.

В этой книге авторы приходили к выводу, что только рациональный подход при вложении в акции может принести успех. «Анализ ценных бумаг» многократно была переиздана. Ее признали классикой в области финансов и инвестиций.

Следующую работу автор опубликовал в 1937 году. Она называлась «Интерпретация финансовых отчетов».

В этой книге Бенджамин Грэхем продолжил развивать идею по использованию фундаментальных показателей экономики для оценок акций.

Детально показал основы анализа баланса в отчетах, осуществил анализ значений финансовых терминов, применяемых при рыночных инвестициях. Книга также примечательна тем, что Грэхем написала ее с великолепным чувством юмора.

В этом же году Беджамин выпустил еще один труд под названием «Запас и стабильность». В нем он приходит к выводу о том, что необходимо создавать и поддерживать товарные резервы, которые могут выполнять роль буферных запасов, положительно влияя на ценовую дефляцию.

В следующее книге под названием «Мировые товары и мировая валюта», которую Бенджамин Грэхем издал в 1944 году, он предлагал ввести в международный оборот, так называемый «товарный стандарт». Это, по его мнению, давало бы толчок новой макроэкономической политике в условиях отказ от золотого стандарта.

В 1949 году издана новая книга Бенджамина Грэхема “Разумный инвестор”. Это труд, по мнению признанных специалистов в области финансов, является лучшей книгой об инвестировании.

В нем Беджамин произвел анализ во времени состояний фондовых рынков, их взлеты и падения. При этом книга снабжена поучительными примерами из практики.

«Разумный инвестор» Бенджамина Грэхема доходчиво объяснил, как можно опережать рынок, используя рациональные подходы.

Последний труд Грэхема под названием «Воспоминания старейшины Wall Street» опубликован после его смерти.

На склоне лет

Отойдя от дел в 1956 году, Бенджамин остаток жизни посвятил своим знаменитым хобби, а именно женщинам и путешествиям. Его современники сообщают, что он был не только умнейшим человеком, обладавшим поразительным чувством юмора, но и неутомимым волокитой. При этом он не признавал женского равноправия. Его любовные похождения стали причиной серьезного конфликта в его семье.

Интеллектуальный инвестор Бенджамин Грэхем был очень богатым человеком, однако к роскоши не стремился. Предпочитал достаточно скромный образ жизни. Но был и очень работоспособным. Его отмечали, как прирожденного преподавателя, всегда готового поделиться знаниями и опытом с тем, кто хотел бы их получить.

Скончался Бенджамин Грэхем 21 сентября 1976 года, в возрасте 82-х лет. Похоронили его на еврейском кладбище около Нью-Йорка, рядом с местом захоронения его старшего сына – Исаака Ньютона.

Источник: https://FB.ru/article/432109/grehem-bendjamin-biografiya-knigi-i-foto

Бенджамин Грэм: биография инвестора, популярные книги и цитаты

Британский экономист Грэм Бенджамин: биография и фото

Приветствую! Начну с банального и очевидного факта. За последние сто лет мир изменился кардинально. В 1917-м наши предки ездили на лошадях и месяцами ждали писем из-за границы. Сегодня мы, зевая, пересекаем на самолете океаны и свободно общаемся по Skype с друзьями из Канады.

Но во все времена рождались люди, чьи подходы и рекомендации не устаревают со временем. Даже в такой нестабильной сфере, как финансы и инвестиции.

Пример такой личности — Бенджамин Грэм, американский экономист, профессиональный инвестор и «отец стоимостного инвестирования». Который, между прочим, родился еще в позапрошлом веке — в 1894 году.

Интересные факты из биографии

Давайте для начала разберемся с именами легендарного инвестора. Чаще его называют Бенджамин Грэм. Но иногда в материалах о «разумном инвесторе» встречается и другое имя — Бен Грэхем. Кстати, одно время я думал, что это два разных человека. Настоящая же фамилия нашего героя Гроссбаум (по происхождению Бенджамин — еврей).

Изучая биографии знаменитых инвесторов, я заметил, что детство почти каждого из них было, мягко говоря, не сказочным. Не стала исключением и биография Грэма.

https://www.youtube.com/watch?v=kMGU3cbj9Sw

Семья Бенджамина эмигрировала из Лондона в США, когда мальчику исполнился год. А когда Бену было девять, умер его отец. Чтобы выжить в чужой стране, мать открыла домашний пансион.

Получить высшее образование будущей легенде удалось благодаря своим блестящим способностям. Высокими оценками на вступительных экзаменах Бенджамин заслужил стипендию от знаменитого Колумбийского университета.

Закончив учебу, Бен устроился на работу «мальчика на побегушках» в брокерскую компанию с зарплатой $12 в неделю. Кроме прочего, в его обязанности входило отмечать курсы акций и облигаций на доске с котировками. Через пять лет Бенджамин Грэм зарабатывал уже $600 000.

В 1926 году Грэм вместе с Джеромом Ньюменом организует инвестиционное товарищество Graham-Newman. Спустя 30 лет в нем будет работать Уоррен Баффет.

Параллельно «отец стоимостного инвестирования» преподавал финансовые инвестиции в «родном» Колумбийском университете. К слову, Уоррен Баффет был одним из любимых учеников Бенджамина Грэма. Во всяком случае только ему строгий преподаватель поставил высшую оценку.

Чему Грэм учит инвесторов?

Грэм призывает четко различать понятия «спекуляции» и «инвестиции». По его мнению, к инвестициям стоит относить только те операции, которые основаны на глубоком анализе перспектив, фактов, безопасности и доходов компании. Все остальное Бенджамин относит к спекуляциям.

Владелец акций должен расценивать ценные бумаги как доли в бизнесе. И не волноваться по поводу краткосрочных колебаний цен на рынке. В долгосрочной перспективе Мистер Рынок все расставит на свои места. И внутренняя стоимость акции обязательно отразится на ее рыночной цене.

Задача разумного инвестора — выбрать на рынке перспективные и недооцененные компании с помощью грамотного анализа финансового состояния.

Бенджамин Грэхем разработал несколько подходов к инвестициям (например, стоимостное инвестирование по оборотным активам). Как ни странно, подходы «разумного инвестора» актуальны и теперь.

Труды Бенджамина Грэма

Книгу «Анализ ценных бумаг» называют «библией для начинающих инвесторов».

А по поводу второй книги («Разумный инвестор») Уоррен Баффет сказал, что именно она перевернула его представление об инвестициях и повлияла на него так же сильно, как и отец.

Самые важные, по его мнению, главы — «Инвестор и рыночные колебания» (со знаменитым образом Мистера Рынка) и «Маржа безопасности» (о снижении инвестиционных рисков).

Только в США «Разумный инвестор: Полное руководство по стоимостному анализу» Бенджамина Грэма переиздавался десять раз! Самое интересное, что впервые книга была издана в 1949 году. Сегодня она переиздается каждые пять лет.

И ту, и другую книжку Бенджамина Грэма можно бесплатно скачать в сети (например, в формате 2).

Суть стоимостного инвестирования: любое вложение должно иметь гораздо более высокую ценность, чем по факту платит за нее инвестор. Бенджамин Грэм придумал и новый термин — «коэффициент безопасности».

Это разница между фактической ценностью акции и ценой покупки сейчас. Чем больше эта разница, тем привлекательней инвестиции: и по прибыльности, и по безопасности.

Современные инвесторы называют такие акции «многоцелевыми малоценными активами».

Отдельно хочу упомянуть яркую аллегорию Бенджамина Грэма — образ Мистера Рынка. Услужливый Мистер Рынок каждый день появляется у дверей инвестора и предлагает тому купить или продать акции. Настроение «коммивояжера» прыгает от оптимизма к пессимизму, как у невротика. Иногда цены, предложенные Мистером Рынком, кажутся справедливыми. Но чаще, они просто нелепы.

Инвестор может либо согласиться с предложенной ценой, либо отказаться от покупки/продажи. Мистер Рынок ни капельки не обидится. Но обязательно придет к инвестору домой на следующий день с новым предложением.

Смысл аллегории Бена Грэма в том, что не стоит принимать всерьез капризы и причуды Мистера Рынка. Нужно отбросить эмоции в сторону и сосредоточить внимание на трезвом анализе компаний.

Вот как характеризует Бенджамина Грэма автор работы «Денежных дел мастера» Джон Трейн: «Бену Грэхему удалось изменить отношение людей к портфельным инвестициям. Он перевел их из разряда искусства для избранных (инвестиции на интуиции и ощущениях) в категорию упорядоченной дисциплины и науки».

Цитаты из книг

  1. «Разумный инвестор покупает акции у пессимистов и продает оптимистам».
  2. «При любой ситуации на рынке не тратьте на спекуляции более 10% активов».
  3. «По большому счету, неважно, как ведут себя инвестиции. Важно, как ведете себя Вы».
  4. «Выбирать инвестиционный фонд только по его доходности в прошлом — самая большая глупость, которую может совершить инвестор».
  5. «Достигнуть удовлетворительных результатов проще, чем думают многие. А вот достигнуть впечатляющих результатов сложнее, чем кажется».
  6. «Даже самому разумному инвестору понадобится сумасшедшая сила воли, чтобы не бежать за толпой».

А Вы относите себя к «разумным инвесторам» — таким, как Бенджамин Грэм?

и делитесь ссылками на свежие посты с друзьями в социальных сетях!

Источник: http://capitalgains.ru/biznes/istorii-uspeha/bendzhamin-grem.html

Бенджамин Грэм

Британский экономист Грэм Бенджамин: биография и фото

Бенджамин Грэм появился на свет 8 мая 1894 года в столице Английского королевства. Настоящая фамилия еврейского мальчика, будущего «отца инвестирования в стоимость», была Гроссбаум.

В 1895 году Гроссбаумы эмигрировали в Америку и поселились в Нью-Йорке. Там отец открыл свое дело по производству фарфора. Но благополучие длилось всего 8 лет. Скончался глава семьи, и матери Бенджамина пришлось организовать домашний пансион.

Маленький Бен на улицах жестокого города доказывал свою состоятельность не кулаками и силой, а умом и сообразительностью. Мальчик научился упорно работать за небольшую плату и беречь заработанное. Бедное детство сформировало закаленный характер с серьезным отношением к деньгам.

Учеба и образование

Юноша хорошо учился и легко поступил в Колумбийский университет. Будучи абитуриентом, Benjamin Graham показал такие замечательные результаты, что был удостоен специальной университетской стипендии.

Получив по окончании степень бакалавра, Грэхем оказался на распутье. Администрация Колумбийского университета предложила своему лучшему выпускнику работу преподавателя трех дисциплин на выбор. Недавнему студенту можно было учить студентов в университете математике, литературе или философии. Но Грэм выбрал другую стезю.

Работа

Отказавшись от легкого пути, Бенджамин устраивается работать в брокерскую организацию Newburger, Henderson & Loeb, расположенную на Уолл-стрит, не экономистом или брокером, а простым курьером.

Одновременно он подрабатывает учеником в секции облигаций, получая в месяц 48 долларов за все. В его обязанности входило, помимо курьерских, вывешивание на доске котировок курсов акций и облигаций.

В профессиональной характеристике Бена-работника появилась запись: «…ищущий, склонный к мышлению и критике…». Сам Грэм впоследствии вспоминал, что в это время у него:

  • проснулся инстинкт выбора главного в критических ситуациях;
  • выработалась способность не тратить время на второстепенное, лишнее;
  • появилось желание изобретать новые методы достижения цели, нахождения нетривиальных и неожиданных ответов.

Однажды в брокерской фирме, где он работал, появилась вакансия продавца облигаций, которую предложили занять Грэму. На это курьер и ученик ответил своим предложением поработать в отделе статических анализов финансовых рисков.

Создание собственной компании

Получив хорошую школу практического применения академических экономических университетских знаний, в 1926 году Graham и брат друга детства Newman создали свою инвестиционную фирму, которую так и назвали Graham Newman Investment Fund.

Руководя фирмой 28 лет, начиная с 1928 года, Грэм регулярно читал курс лекций «Финансы» в своем родном университете. Преподавательская деятельность натолкнула его на мысль сублимировать свои знания, свой опыт и поделиться этим с другими людьми. И он начал писать книги.

Книги Benjamin Graham

  1. «Анализ ценных бумаг», Benjamin Graham, David Dodd, 1934 г. Эту книгу и сегодня специалисты считают «библией для инвесторов».
  2. «Анализ финансовой отчётности компании», 1937 г.
  3. «Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию», Benjamin Graham, 1949 г.

Книги Б.

Грэма несколько раз переизданы на многих языках мира, в том числе на русском.

Теория инвестирования

В основе теории, созданной талантливым финансистом, лежат три подхода к вложениям капитала:

  • вложение стоимости по оборотным активам;
  • защищенные стоимостные вложения;
  • стоимостные вложения от предпринимательства.

Грэм четко обрисовал различия между спекуляциями и инвестированием и дал ясное определение последнему понятию.

Акция — это часть бизнеса, писал он в своих книгах. Не надо бояться мелких колебаний в небольшом временном диапазоне, в большом временном промежутке внутренняя стоимость акции отразится на ее цене.

Необходимо больше обращать внимание на финансовое состоянии компании. Можно инвестировать деньги в покупку акций по цене ниже их стоимости, рассчитывая на запас надежности.

Benjamin Graham учил придавать значение только грамотно проведённым анализам, базирующимся на достоверных фактах, а не согласию сторон. Инвестиция должна походить на деловое предприятие.

Рекомендуем посмотреть!

Источник: https://likbiz.su/bendzhamin-grehm/

Бизнес
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: