Бреттон-Вудская система. Бреттон-Вудская валютная система: принципы, кризис, крах и отмена

75 лет Бреттон-Вудсу: не пора ли разгонять МВФ?

Бреттон-Вудская система. Бреттон-Вудская валютная система: принципы, кризис, крах и отмена

75 лет назад 1 июля 1944 года в местечке Бреттон-Вудс (Нью-Гемпшир, США) началась Валютно-финансовая конференция Объединенных Наций. На ней присутствовали 730 делегатов из 44 государств. В захолустном отеле они провели 21 день.

Участники конференции, решали на исходе Второй мировой войны, как будет работать финансовая система после победы над гитлеровской Германией. По итогам конференции страны приняли ряд решений, которые легли в основу сегодняшнего финансового миропорядка.

В частности, было решено создать Всемирный банк и Международный валютный фонд, а также ориентироваться во взаиморасчетах на доллар, который был на тот момент обеспечен золотом.

Делегацию Великобритании возглавлял британский экономист, лорд Джон Мейнард Кейнс, делегацию США – начальник отдела валютных исследований Министерства финансов США Гарри Декстер Уайт, а СССР представлял заместитель министра внешней торговли Михаил Степанов.

Мы указали только трех участников конференции, представителей стран-победителей, потому, что именно на этом поле ожидалось столкновение интересов.

США хотели отжать фунт стерлингов из международных расчетов и ожидали сопротивление Британии, а к какому лагерю примкнет Советский Союз, было не известно.

Ссср и сша – братья по валюте

Как это ни удивительно, на конференции СССР активно поддержал привязку взаиморасчетов к доллару и прочие инициативы.

Как следует из относительно новой порции рассекреченных архивов США, которые были опубликованы в книге историка Бенна Стейла «Битва при Бреттон-Вудсе: Джон Мейнард Кейнс, Гарри Декстер Уайт и формирование нового мирового порядка», глава американской делегации — замминистра финансов США и идеолог этой системы Декстер Уайт — работал на СССР, по разным данным, с начала-конца 30-х годов прошлого века. Уайт был активным сторонником социалистических идей и мечтал сделать СССР вечным союзником США. По его задумке, новая система должна была сблизить США и Советы, оставив на обочине истории Британскую империю.

Стейл в своей книге уверяет, что Уайт задумал этот международный форум еще в 1936 году. Его мечта была сделать доллар универсальной валютой, вытеснив конкурента – фунт стерлингов.

Британцы на вариант США не очень-то соглашались и, по словам, американского историка, Уайт путем хитрости и убеждений все-таки заставил их подписать в 1944 году этот документ, который был на 95% американской версией. Пописал учредительные документы и СССР. Но в декабре 1945 г.

Советский союз отказался ратифицировать ранее подписанные им Бреттон-Вудские соглашения в части создания МВФ и МБРР, а с 1947 г. активно выступил против «плана Маршалла» (восстановления экономики и финансов Европы).

Дело тут в резком повороте в международной политике, который произошел уже при Гарри Трумэне (он стал президентом в 1945 году). Британия вновь стала ближайшим союзником, а СССР — непримиримым оппонентом.

Принципы Бреттон-Вудса

Принципы функционирования Бреттон-Вудской валютной системы и сводились к таким основным положениям:

В новой системе сохранилась роль золота как общего эквивалента, платежного средства и расчетной единицы в международном обороте. Однако фактически это положение валютного соглашения не выполнялось. Среди валют стран, которые входили в МВФ, лишь доллар США сохранял внешнюю конвертируемость (для центральных банков других государств) в золото.

В этом было его коренное отличие от всех других валют, которые такой конвертируемости не имели. Благодаря тому, что паритеты почти всех валют были зафиксированы в МВФ в долларах США, их связь с монетарным товаром осуществлялся через систему «золото — доллар — национальные валюты».

В этом объединении доллар выступал как знак золота и разновидность мировых денег.

Одним из требований Бреттон-Вудской валютной системы было соблюдение принципа фиксированных валютных курсов, которое имело существенное значение для развития внешней торговли.

Официальные курсы валют устанавливались через определение их золотого содержимого (масштаба цен) и соответственно этому твердо фиксировались относительно доллара.

Они не могли отвергаться более чем на 1% в обе стороны без соответствующего согласия МВФ.

Доллар, функционируя в режиме золотого стандарта, приравнивался на основе фиксации рыночной цены на золото: содержимое доллара = 0,888 г золота; цена одной унции (31,1 г) золота — 35 долларов.

Важной нормой Бреттон-Вудской системы был запрет свободной (частной) купли-продажи золота. Эти операции могли осуществляться лишь на уровне центральных банков на основе фиксированной цены — 35 долл. за одну унцию. Эта норма была направлена на обеспечение соответствующей стабилизации валютной системы.

Смена системы

Бреттон-Вудская система до 1970 годов была весьма работоспособной. С другой стороны, она де факто постепенно подготовила будущее господство необеспеченного доллара.

Когда в 1971 году из-за резкого роста инфляции Ричард Никсон объявил о прекращении обмена долларов на золото для иностранных правительств, Бреттон-Вудская система в своей первоначальной задумке прекратила существование, хотя по инерции еще официально действовала до конца 70-х.

По итогам Ямайской конференции 1976 года доллар остался основной единицей мировых взаиморасчетов. Но взамен «золотому стандарту» была предложена система, где курсы валют устанавливаются рынком. Кроме того, была предложена система СПЗ (специальных прав заимствования), с которой работают МВФ и Всемирный банк.

Она рассчитывается на основе курсов мировых валют — доллара США, евро, фунта, японской йены, швейцарского франка и, с недавних пор, китайского юаня. При этом удельный вес доллара в этой корзине по-прежнему самый большой.

Доллар США в корзине специальных заимствований занимает 41,73%, евро — 30,93%, китайский юань — 10,92%.

Главным практическим значением новой системы стал переход от фиксированных валютных курсов, в основе которых лежало золотое содержание валют, к плавающим валютным курсам. Рынок золота из основного денежного рынка превратился в разновидность товарного рынка.

Институты Бреттон-Вудса

Такие учреждения Бреттон-Вудской системы, как Международный валютный фонд и МБРР, сохранили и в новой системе свое значение. МВФ кредитовал и кредитует страны в случае проблем с платежными балансами.

Задача фонда – предотвратить валютные кризисы, ситуацию, когда страна становится неплатежеспособной, избавить от резких изменений валютных курсов. Примерами наиболее эффективной работы МВФ стало кредитование Южной Кореи, после которого она вышла в лидеры по экономическому росту.

Позитивны результаты работы в Турции, Мексике. Неудачами можно считать работу фонда в Аргентине, Греции. Большие претензии к работе фонда есть и у экономистов из стран бывшей Югославии, которые упрекают фонд в политике последовательной деиндустриализации региона.

Такие же претензии высказывают и многие другие страны Восточной Европы, входившие когда-то в состав республик СССР или его сателлитов.

России тоже были предоставлены огромные кредиты МВФ. МБРР предоставляет кредиты на финансирование крупных проектов, либо структурных реформ целых отраслей, как правило, под гарантии правительства.

Россия получала займы для реструктуризации угольной промышленности, реформы лесной отрасли, судебной системы. Но они не помогли предотвратить девальвацию и кризис 1998.

В конце 1990-х — начале 2000-х годов стало очевидно, что РФ больше не требуются заемные средства, последние обязательства перед институтами были погашены в 2005 году.

Очевидно, что по истечении 75 лет мировой финансовый миропорядок устарел и требует альтернативы, хотя и продержится еще какое-то время. Рынок сейчас активно ищет новые формы миропорядка.

Это больше не мир Америки, но при этом еще не чей-либо еще. Ростками новой альтернативы очевидно можно назвать создание банков БРИКС и Азиатского банка развития.

Хотя и роль институтов Бреттон-Вудской системы в современном мире далеко не исчерпана.

Вызовы, на которые предстоит отвечать (по мнению МВФ)

1. Сдвиг в структуре глобальной экономики и политической силы. В 2000 году развитые экономики создавали 57% валового мирового продукта по паритету покупательной способности, к 2024, по прогнозам МВФ, эта доля снизится до 37%. Китай же вырастет до 21% с 7, а остальные азиатские страны дадут 39%, тогда как США и ЕС – 14% и 15%.

2. Рост соперничества великих держав – ухудшение отношений между западными странами и Китаем. США назвали Китай стратегическим конкурентом, а ЕС – экономическим конкурентом в достижение технологического лидерства. Сотрудничество больше не будет простым.

3. Разворот к популистской политике в ряде развитых стран. Одной из главных черт популизма является подозрительное отношение к технократической экспертизе, имеются в виду центральные банки, финансовые министерства и международные институты, в первую очередь, МВФ.

4. Замедление глобализации, особенно заметное в финансовой сфере, но также и в торговле.

5. Технологический прогресс стал движущей силой экономического роста, и это несет новые уязвимые места и потрясения, в частности, в области безопасности и на рынках труда.

6. Рост финансовой неустойчивости в последние десятилетия. Уровень долга к ВВП вырос, долг перешел из частного в государственный сектор, и из развитых в развивающиеся экономики.

7. Феномен секулярной стагнации, обозначенный экономистом Лоуренсом Саммерсом из Гарварда, и состоящий в низком спросе, выражающемся в комбинации низкой инфляции, низкой или сверхнизкой ставке, похоже, является структурным явлением и продолжит развиваться. Возможности решения этой проблемы крайне ограничены.

8. Растущая роль климатической повестки. Это будет иметь важное влияние на стратегии развития и макроэкономическую политику во всех странах, но особенно в более бедных и уязвимых.

Как должен измениться МВФ?

Фрагмент из статьи «МВФ сегодня и завтра» в журнале МВФ «Финансы и развитие»

Автор – Мартин Вулф, редактор и главный экономический комментатор FinancialTimes.

Масштабная внутренняя задача состоит в реагировании на интеллектуальные вызовы нестабильной мировой экономики. Особенно существенной является необходимость пересмотра денежно-кредитной, налоговой и структурной политики, как в глобальном масштабе, так и внутри влиятельных стран, на фоне сверхнизких процентных ставок, низкой инфляции, тяжелого долгового бремени и длящейся стагнации.

Как действовать политикам, когда наступит очередной спад? Как, если это вообще возможно, управлять массовой реструктуризацией частного или суверенного долга? Есть ли смысл в неортодоксальных перспективных подходах, таких как «современная монетарная теория»? Фонду необходимо углубиться в эти проблемы, если он хочет подготовиться к будущим переменам. Но ему также нужно не упускать из вида и другие проблемные области. Политическая экономия протекционизма – один из примеров. Воздействие искусственного интеллекта – другой.

Прежде всего, МВФ должен оставаться актуальным для всех его членов. Этого можно реально добиться лишь путем обеспечения наивысшего интеллектуального качества и надежности, особенно в области наблюдения. Это может время от времени вызывать раздражение со стороны субъектов решений Фонда. Однако, это необходимо для поддержания репутации и влияния МВФ среди его членов.

В данном случае вопрос заключается в том, нужен ли Фонду более опытный персонал с точки зрения политики перемен: выступать за прекращение субсидий, конечно, правильно, но как это будет воспринято? Другой вопрос заключается в том, нужно ли расширять штат сотрудников, постоянно проживающих в странах, обладающих членством в Фонде. Подробное рассмотрение методов работы МВФ было бы полезным во всех отношениях.

Однако наиболее важными для МВФ являются задачи, порожденные глобальными изменениями. Три из них стоит выделить особо.

Во-первых, количество голосующих акций должно соответствовать экономической важности каждого из членов. Страны ЕС (включая Великобританию) в настоящее время имеют 29,6% ; Соединенные Штаты – 16,5%; Япония – 6,2%; и Канада – 2,2%. У Китая же всего 6,1%, а у Индии 2,6%.

Эти цифры совершенно не соответствуют относительному весу этих стран. Действительно, страны с развитой экономикой по-прежнему доминируют в мировых финансах и эмитируют все значительные резервные валюты. Но это, по-видимому, не продлится долго.

Чтобы такие учреждения, как МВФ, оставались глобально значимыми, голосующие акции должны быть перераспределены, особенно по Азии, как убедительно показал Эдвин Трумэн (2018) из Института мировой экономики Петерсона.

В противном случае Китай, несомненно, создаст собственную версию МВФ, как он уже создал Азиатский банк инфраструктурных инвестиций и Новый банк развития.

Во-вторых, финансовая мощь МВФ должна быть существенно увеличена, особенно в мире относительно свободных потоков капитала. Его кредитная способность в настоящее время составляет всего 1 триллион долларов. Сравните это с размером глобальных валютных резервов в 11,4 трлн. долл.

Данное несоответствие демонстрирует неадекватность ресурсов МВФ и очевидную затратность получения к ним доступа. Конечно, существует моральный риск, связанный с расширением системы безопасности. Но моральный риск не исключает возможностей страхования, «пожарных команд» или центральных банков.

То же относится и к Фонду.

Наконец, если уж институт призван стать по-настоящему глобальным, его главную задачу нельзя навсегда отдавать на откуп европейцу, каким бы замечательным этот европеец ни был.

Глобальным институтам требуются наилучшие глобальные лидеры.

Подбор этих лидеров должен осуществляться не путем закулисных интриг, а открыто и прозрачно, причем кандидаты должны представлять свои программы в области будущего развития института.

Источник: https://zen.yandex.ru/media/freeconomy/75-let-brettonvudsu-ne-pora-li-razgoniat-mvf-5d4d2cf135ca3100ad73edb9

Бреттон-Вудская валютная система

Бреттон-Вудская система. Бреттон-Вудская валютная система: принципы, кризис, крах и отмена

Бреттон-Вудская валютная система принята после завершения событий 2-ой Мировой войны, основная идея заключалась в том, что все валюты должны были приспосабливаться к денежным единицам ведущих держав, в наибольшей степени это касалось США.

Данная система названа в честь одноименной конференции, которая проходила на территории известного курорта в Нью-Хэмпшире. Следует отметить тот факт, что данное соглашение поспособствовало созданию Международного банка реконструкции и развития и МВФ.

Что касается причин принятия этой валютной системы, то такая необходимость возникла из-за слабой развитости сферы финансовых взаимоотношений. Былые положения попросту не соответствовали требованиям времени.

В связи с этим, было принято решение создать принципиально новую систему, которая бы соответствовала тогдашней политической и финансовой среде.

Основные программные документы валютной системы были юридически оформлены в качестве устава МВФ.

Следует отметить, что в ходе рассматриваемой конференции практически сразу наметился прогресс, позволяющий существенно продвинутся в вопросах международного сотрудничества, которое отсутствовало в принципе на протяжении длительного отрезка времени.

Положения Бреттон-Вудской валютной системы оговаривались в ходе дискуссии, разумеется, что наиболее прогрессивные идеи поступали от представителей USA и GB, поскольку эти страны в меньшей мере пострадали от военных действий. В итоговом счете, желания американцев были максимально полно отражены в программном соглашении, что касается позиций англичан, то они были лишь частично удовлетворены.

Базовые принципы, на которых базируется Бреттон-Вудская система

За исключением создания важнейших на сегодняшний день финансовых инстанций, конференция предполагала принятие программного документа, который бы смог регулировать всемирное валютное сотрудничество. Как итог, специалистам удалось разработать целый комплекс принципов, которые и легли в основу данной системы:

  • За золотом сохранялось положение первостепенного актива, то есть драгоценный металл применялся с целью расчетов международного характера. Следует подчеркнуть, что в оборот вводятся дополнительные валюты – USD и GBP, которые являлись аналогами золоту;
  • Многосторонний механизм расчета базируется на свободном обращении валют различных государств;
  • Устанавливается фиксированный паритет, исчисляемый золотом и USD;
  • Фиксируются обменные курсы денежных систем всех участников данной конференции, иными словами они привязываются к ведущей валюте. Что касается основной валюты, то она привязывается к золоту;
  • ЦБ различных держав берут на себя обязательство всячески способствовать поддержанию курса национальной валюты, кроме того, она должна балансировать по отношению к основной денежной системе. В качестве основного инструмента контроля используется валютная интервенция;
  • Трансформация котировок валют проводится с помощью последующей девальвации или ревальвации курса;
  • Международный валютный фонд становится основным связующим звеном международных валютных взаимоотношений. МВФ фокусируется на кредитовании государств, которые нуждаются в ликвидации дефицита платежного баланса для последующей нормализации курса национальной валюты. Кроме того, данный фонд контролирует соблюдение всеми участниками конференции общепринятых принципов сотрудничества.

Почему доллар был выбран основной валютой?

Разумеется, что основная причина такого выбора – это устойчивость американской денежной единицы, не говоря уже о безоговорочном лидерстве США в экономическом секторе. Кроме того, американцы буквально монопольно владели большой частью золотого запаса. Именно поэтому и было принято решение выбрать американский доллар в качестве основной валюты.

Спорные положения Бреттон-Вудской валютной системы?

Участники Бреттон-Вудской конференции пытались создать стабильную валютную систему, которая бы подвергалась незначительным колебаниям. Способствуя последующему развитию международных взаимоотношений в сфере финансов, и в экономическом плане в целом.

В том случае, если одна из сторон предпримет меры для нарушения платежного баланса, после консультации всех участников последует соответствующее наказание, выраженное в виде изменения валютного паритета. Собственно данное нарушение регулируется четвертой статьей пятого раздела.

Проблема в том, что в программных документах отсутствует точная трактовка нарушений равновесия, именно поэтому в дальнейшем, данный пункт являлся предметом жестких дискуссий между Международным валютным фондом и странами участниками Bretton-Woods-system.

Кризис Бреттон-Вудской валютной системы

Ранее уже было определено, что по итогам конференции в Нью-Хэмпшире было принято целый ряд положений, которые должны были поспособствовать нормализации оборота валют. Разумеется, что со временем принятые принципы регулирования устарели, следовательно, держатели резервной валюты не могли соблюдать взятые на себя полномочия.

Основная причина краха данной валютной системы заключается в том, что она базировалась исключительно на доминировании Англии и США в экономической сфере, разумеется, что с течением времени ситуация изменялась, а в 60-х года двадцатого века был поставлен окончательный крест на положениях, принятых в 1944 году.

Золотовалютные резервы США молниеносно истощались, в основном держателями доллара являлись иностранцы. Разумеется, что такая ситуация не могла удовлетворять американское правительство. Спустя 10 лет запасы золота были перераспределены, но на сей раз уже в пользу Европу. Таким образом, датой окончательного краха рассматриваемой валютной системы принято считать начало 70-х годов.

(1 5,00 из 5)
Загрузка…  

Источник: http://Richinvest.biz/foreks/stati/bretton-vudskaya-valyutnaya-sistema

Финансовая перестройка: как Бреттон-Вудская валютная система изменила мировую экономику

Бреттон-Вудская система. Бреттон-Вудская валютная система: принципы, кризис, крах и отмена

75 лет назад страны антигитлеровской коалиции утвердили создание Бреттон-Вудской валютной системы. Доллар США был твёрдо привязан к золоту и стал главным расчётным средством для всех государств.

Новый финансовый уклад позволил вывести мировую экономику из послевоенного кризиса, но при этом привёл к денежной гегемонии Штатов. Спустя 30 лет изъяны системы стали очевидны всем участникам соглашения и было решено вновь изменить глобальный валютный порядок.

Почему страны не выдержали долларовой монополии — в материале RT.

Летом 1944 года, когда уже был ясен исход Второй мировой войны, правительства разных государств задумались о мерах по наведению порядка в глобальной экономике в послевоенное время.

Обсуждение соответствующего механизма стабилизации происходило с 1 по 22 июля в американском городе Бреттон-Вудс (штат Нью-Гэмпшир) на Валютно-финансовой конференции Объединённых Наций.

Участниками события стали делегаты из 44 стран — членов антигитлеровской коалиции, включая СССР, США и Китай.

По итогам трёхнедельной дискуссии государства смогли договориться о внедрении новых принципов денежных отношений и торговых расчётов. Так 75 лет назад была создана Бреттон-Вудская мировая валютная система.

Также по теме

Дедовский метод: могут ли страны отказаться от использования ВВП

7 июня 1934 года Министерство торговли США впервые опубликовало информацию о ВВП. Автор исследования, американский экономист…

Новый финансовый порядок заменил собой прежний уклад «золотого стандарта». Ранее в каждой стране единица национальной валюты была напрямую привязана к некоторому фиксированному количеству драгметалла. При этом руководства государств устанавливали обменный курс самостоятельно.      

Вместе с тем с началом Первой мировой войны и приходом глобального экономического кризиса конца 1920-х — начала 1930-х годов многие державы стали отказываться от золотомонетного стандарта и переходить на золотослитковый, приостанавливая таким образом свободную конвертацию банкнот в золото. При этом для получения торговых и экономических преимуществ перед своими партнёрами государства начали массово девальвировать собственные валюты, что дополнительно усиливало общую финансовую нестабильность.

В результате для восстановления торговых отношений и справедливой конкуренции было решено строго привязать к золоту только одну валюту и использовать её в международных расчётах. Так, согласно условиям Бреттон-Вудского соглашения, в качестве денежного эталона выбрали доллар, а соответствующий обменный курс зафиксировали на уровне $35 за тройскую унцию золота.

Примечательно, что в качестве второго претендента на статус главной мировой резервной валюты рассматривали британский фунт стерлингов. Но, как отмечают опрошенные RT эксперты, поскольку экономика США меньше других пострадала от войны, выбор участников соглашения автоматически пал на американскую нацвалюту.

«К тому времени экономика Штатов усилилась после войны, и США выбрали по принципу финансовой и экономической стабильности. В Европе всё ещё шла война, страны были разъединены, поэтому давать приоритет Великобритании было не очень удобно», — рассказал в беседе с RT заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС Александр Абрамов.

По итогам достигнутых договорённостей валюты других государств напрямую привязали к доллару. Как отмечает Абрамов, обменные курсы были «железно» зафиксированы и поддерживались национальными центробанками.

Помощь регуляторам и правительствам оказывали специально созданные институты стабилизации.

Так, в 1946 году начал работать Всемирный банк, а в 1947-м — Международный валютный фонд (МВФ) и Генеральное соглашение по тарифам и торговле (ГАТТ).

Всемирный банк содействовал государствам в реконструкции и развитии экономик после войны, а МВФ предоставлял кредиты для поддержки валютных курсов и покрытия дефицита платёжных балансов. Работа ГАТТ облегчала торговлю участникам договора за счёт устранения тарифных барьеров и снижения таможенных пошлин. С 1995 года объединение было преобразовано во Всемирную торговую организацию (ВТО).

Долларовая игла

Опрошенные RT эксперты подчёркивают, что новый механизм во многом справился со своей задачей и привёл к заметному расширению торговли и ускорению мировой экономики после войны.

Если ещё с 1913 по 1950 год средние темпы роста глобальной экономики составляли порядка 1,82% в год, то уже с 1950 по 1973 год показатель увеличился почти втрое — до 5,3%. Об этом говорится в исследовании британского историка-экономиста Ангуса Мэддисона.

«Стабильные курсы позволили хорошо планировать международные операции. Это означает, что мировая торговля стала значительно проще, и предприниматели могли рассчитывать на возврат своих инвестиций, в том числе из-за успехов на чужих рынках», — пояснил в беседе с RT профессор финансов РЭШ Олег Шибанов.

Согласно имеющейся информации в базе статистических данных ООН по торговле товарами, в 1938 году объём мирового экспорта составлял $22,7 млрд. При этом за первые несколько лет действия Бреттон-Вудской системы это значение увеличилось почти в три раза и в 1950 году достигло $61 млрд, а к 1960-му — $127 млрд.

Также по теме

Первый соперник доллара: 20 лет назад образовалась еврозона

1 января 1999 года власти ЕС ввели в безналичное обращение единую европейскую валюту. За 20 лет еврозона испытала на себе все торговые…

«Система подвигла страны к развитию различных координаций на уровне тарифов и таможенной политики, а также привела к восстановлению экономик многих государств. В то же время, хотя соглашение обеспечивало стабильность в инвестициях и товарных взаимоотношениях, ценой этому был рост гегемонии США и доллара», — отметил Александр Абрамов.

Как отмечают эксперты, в соответствии с условиями договора уровень денежной массы в экономике требовалось приравнять к объёму золотовалютных резервов (ЗВР).

Иными словами, страна не могла напечатать определённое количество новых денег до тех пор, пока не продаст что-либо на мировом рынке за доллары и не пополнит ими свои ЗВР.

Таким образом, по мере усиления роли американской валюты росло и влияние ФРС США на другие центробанки.

Примечательно на этом фоне, что Советский Союз после подписания договора не ратифицировал соглашение и, следовательно, не стал присоединяться к работе МВФ и Всемирного банка. Как подчеркнул Абрамов, в СССР высоко оценивали значимость собственной валюты и не хотели устанавливать равновесный курс между долларом и рублём. 

Сбой системы

В общей сложности Бреттон-Вудское соглашение просуществовало порядка 30 лет, после чего в начале 1970-х годов утратило свою эффективность. Эксперты считают, что причиной этому послужили как внутренние изъяны системы, так и общие тенденции в мировой экономике.

«Когда глобальная экономика начала быстро расти и страны восстановились после войны, золотовалютный стандарт стал обузой для всех, потому что страна не может использовать большее количество денег, если у неё нет необходимого золотовалютного запаса», — пояснил Александр Абрамов.

По словам Олега Шибанова, ухудшению ситуации способствовали политические разногласия ЕС и США, резкий рост мировых цен на нефть, а также высокий уровень инфляции во многих государствах. Так, в 1971 году американский президент Ричард Никсон объявил о прекращении обмена долларов на золото и тем самым фактически сообщил о выходе Штатов из договора.

«Система не могла больше существовать. Правительствам не нравилось доминирование доллара и обязательная привязка своей национальной валюты к американской. Странам было удобнее перейти на плавающие курсы, зависимые от степени успешности внутренней экономики, экспортного и импортного потенциала», — добавил Александр Абрамов.

В 1976 году была принята новая Ямайская валютная система, которая действует до сих пор. Согласно новым условиям, валютные курсы больше не привязаны к золоту, а определяются рынком в большинстве стран и становятся плавающими.  

Уход доллара с позиций главного денежного мерила в мировой финансовой системе привёл к заметному усилению роли других валют. По словам экспертов, особенно заметно это стало проявляться в последние годы.

Так, по данным МВФ, за последние 20 лет доля доллара в международных резервах сократилась с 71,2% до 61,8%, а доля евро, напротив, увеличилась с 18,1% до 20,2%.

При этом аналитики отмечают значительное укрепление юаня (с 1,2% до 1,9%), который только в 2016 году вошёл в число главных резервных валют мира.

Источник: https://russian.rt.com/business/article/652040-bretton-vudskaya-sistema

Бреттон-Вудская денежная система и соглашение 2020

Бреттон-Вудская система. Бреттон-Вудская валютная система: принципы, кризис, крах и отмена

Бреттон-вудская система стала замечательным достижением глобальной координации. Он установил доллар США как глобальную валюту, снимая мир с золотого стандарта. Он создал Всемирный банк и Международный валютный фонд. Эти две глобальные организации будут следить за новой системой.

Бреттон-Вудс создал Америку в качестве доминирующей державы этих двух организаций и мировой экономики.

Это потому, что он заменил золотой стандарт долларом США. После подписания соглашения Америка была единственной страной, в которой была возможность печатать доллары.

Бреттон-Вудское соглашение

Бреттон-вудское соглашение было создано на конференции 1944 года всех союзных стран Второй мировой войны. Это произошло в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гэмпшир. В соответствии с соглашением страны пообещали, что их центральные банки будут поддерживать фиксированные обменные курсы между их валютами и долларом.

Как именно они это сделают? Если валютная ценность страны стала слишком слабой относительно доллара, банк скупает свою валюту на валютных рынках. Это снизит предложение, что поднимет цену. Если его валюта станет слишком высокой, банк будет печатать больше. Это увеличило бы предложение и снизило бы его цену.

Члены бреттон-вудской системы согласились избегать любых торговых операций. Например, они не будут снижать свою валюту строго для увеличения торговли.

Но они могут регулировать свои валюты при определенных условиях. Например, они могут принять меры, если прямые иностранные инвестиции начнут дестабилизировать их экономики. Они могли бы также скорректировать свои валютные ценности для восстановления после войны.

Как он заменил золотой стандарт

До Бреттон-Вудса большинство стран следовали золотому стандарту.

Это означает, что каждая страна гарантирует, что она выкупит свою валюту за ее ценность в золоте. После Бреттон-Вудса каждый член согласился выкупить свою валюту за доллары США, а не за золото.

Почему доллары? Соединенные Штаты держали три четверти мировых запасов золота. Никакой другой валюты не хватило золота, чтобы поддержать ее в качестве замены. Значение доллара составляло 1/35 унции золота.

Бреттон-Вудс позволил миру медленно перейти от золотого стандарта к стандарту доллара США.

Теперь доллар стал заменой золота. В результате стоимость доллара начала увеличиваться по отношению к другим валютам. Спрос у него был больше, хотя его ценность в золоте осталась прежней. Это несоответствие по стоимости заложило семена для краха системы Бреттон-Вудса спустя три десятилетия.

Почему это было необходимо

До первой мировой войны большинство стран были на золотом стандарте. Но они ушли, чтобы они могли распечатать валюту, необходимую для оплаты военных расходов.

Это вызвало гиперинфляцию, поскольку предложение денег переполнило спрос. Стоимость денег упала настолько резко, что в некоторых случаях людям нужны были тачки, полные денег, чтобы купить буханку хлеба.

После войны страны вернулись к безопасности золотого стандарта.

Все прошло хорошо до Великой депрессии. После краха фондового рынка 1929 года инвесторы переключились на валютную торговлю и товары.

Это подтолкнуло цену золота, в результате чего люди погасили свои доллары за золото. Федеральная резервная система ухудшила ситуацию, защищая золотой резерв страны путем повышения процентных ставок.

Неудивительно, что страны были готовы отказаться от чистого золотого стандарта.

Бреттон-Вудская система дала нациям большую гибкость, чем строгое соблюдение золотого стандарта, но менее волатильность, чем вообще никакой стандарт.

Страна-член по-прежнему сохранила способность изменять стоимость своей валюты, если это необходимо, для устранения «фундаментального неравновесия» в балансе текущего счета.

(Источник: «Бреттон-Вудс», Бенджамин Коэн. «Краткая история Бреттон-Вудса», «Время.»

Роль МВФ и Всемирного банка

Бреттон-вудская система не могла бы работать без МВФ.

Это потому, что страны-члены нуждаются в этом, чтобы выручить их, если их валютные ценности стали слишком низкими. Им нужен какой-то глобальный центральный банк, который они могли бы заимствовать, если бы им нужно было подкорректировать стоимость своей валюты и не имели средств. В противном случае они просто похлопывали бы по торговым барьерам или повышали процентные ставки.

Страны Бреттон-Вудса решили не давать МВФ полномочия глобального центрального банка, чтобы печатать деньги по мере необходимости.

Вместо этого они согласились внести свой вклад в фиксированный пул национальных валют и золото, которое будет удерживать МВФ.

Каждый член бреттон-вудской системы имел право заимствовать то, что ему нужно, в рамках своих взносов. МВФ также отвечал за соблюдение Бреттон-Вудского соглашения.

Всемирный банк, несмотря на свое название, не был центральным банком мира. Во время Бреттон-Вудского соглашения Всемирный банк был создан для кредитования европейских стран, опустошенных Второй мировой войной. Теперь цель Всемирного банка заключается в том, чтобы ссужать деньги на проекты экономического развития в странах с формирующимся рынком.

Крах бреттон-вудской системы

В 1971 году Соединенные Штаты страдали от массовой стагфляции. Это смертельная комбинация инфляции и спада. Это было частично результатом роли доллара в качестве глобальной валюты. В ответ президент Никсон начал срывать стоимость доллара в золоте. Никсон переоценил доллар до 1/38 унции золота, затем 1/42 унции.

Но план обернулся. Он создал пробег в золотых запасах США в Форт-Ноксе, поскольку люди выкупили свои быстро девальвирующие доллары за золото.

В 1973 году Никсон полностью отцепил стоимость доллара от золота. Без контроля цен золото быстро увеличилось до 120 долларов за унцию на свободном рынке. Бреттон-Вудская система была закончена.

(Источник: «Суета над девальвацией доллара», Время, 4 октября 1971 г.)

Источник: https://ru.routestofinance.com/bretton-woods-system-and-1944-agreement

Бизнес
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: